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過去幾個(gè)月中最令礦工、大宗商品分析師和投資人大跌眼鏡的，莫過于鐵礦石價(jià)格的大幅攀升，較14個(gè)月前低點(diǎn)上漲一倍之多，突破每噸90美元。不過昨日每噸現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一個(gè)月來首次跌回90美元下方，有分析師警告，新晉市場(chǎng)供應(yīng)、高筑的鐵礦庫存和市場(chǎng)需求的不足，都可能導(dǎo)致今年下半年鐵礦石價(jià)格暴跌30%。

鐵礦石狂歡不再 價(jià)格跌回90美元下方

昨日(3月6日)交付至中國天津港的鐵礦石，每噸現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌1.74%，收于89.73美元，為自2月10日后一個(gè)月以來首次跌破90美元大關(guān)。此事正逢周日中國政府工作報(bào)告中重申加強(qiáng)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，釋放拉動(dòng)鋼鐵需求的信號(hào)，鐵礦石價(jià)格卻不為所動(dòng)。

鐵礦石價(jià)格仍較去年同期高出近14%，2月21日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)更是沖高達(dá)到年內(nèi)紀(jì)錄94.86美元。瑞士信貸認(rèn)為，近期內(nèi)鐵礦砂價(jià)格攀升，主因中國鋼鐵價(jià)格走強(qiáng)，而非鐵礦砂基本面情況轉(zhuǎn)好。該行分析師說，鋼鐵價(jià)格上揚(yáng)，促使鋼鐵廠補(bǔ)充鐵礦石庫存，全速生產(chǎn)。鋼鐵需求最強(qiáng)的建筑旺季還沒到，鋼鐵價(jià)格應(yīng)能繼續(xù)在高檔徘徊，所以瑞士信貸預(yù)期，今年上半年鐵礦石價(jià)格仍將維持在90美元以上，之后在供應(yīng)過剩的市場(chǎng)背景下穩(wěn)步回落。

庫存爆滿只進(jìn)不出 年內(nèi)或?qū)⒖竦?0%

然而截止3月3日，中國港口的鐵礦石庫存已達(dá)1.301億噸，再破新高。對(duì)目前價(jià)格抱懷疑態(tài)度，認(rèn)為高杠桿投機(jī)行為導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格飛漲、泡沫破滅或?qū)⒈辣P的分析師大有人在。佳富龍洲(Gavekal)分析師Rosealea Yao和Arthur Kroeber預(yù)計(jì)，鐵礦石價(jià)格將在2017年下半年狂跌30%甚至更多;而匯豐銀行(HSBC)的分析師更認(rèn)為，2017第二季度鐵礦石價(jià)格就會(huì)跌破生產(chǎn)成本，以出清中國港口的巨量庫存。

匯豐團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“鐵礦石價(jià)格需要長(zhǎng)期低于邊際生產(chǎn)成本，才可能迫使生產(chǎn)停止，讓市場(chǎng)重獲平衡;供應(yīng)側(cè)趨于飽和，鐵礦石供應(yīng)商目前超出長(zhǎng)期生產(chǎn)邊際以外的收益，毫無經(jīng)濟(jì)根據(jù)可言。”除了中國港口與日俱增的鐵礦石庫存，隨著印度和巴西淡水河谷逐步增加產(chǎn)量，新晉市場(chǎng)供應(yīng)帶來的基本面壓力也將迫使鐵礦石價(jià)格下行。

始作俑者是大連商品交易所的杠桿投機(jī)交易

而佳富龍洲的分析師則指出，鐵礦石此前暴漲的始作俑者，來自于大連商品交易所的投機(jī)交易。大連商品交易所的鐵礦石期貨交易規(guī)模，已超過實(shí)體市場(chǎng)逾30倍，帶動(dòng)惟利是圖的交易方和生產(chǎn)廠家在中國港口囤積巨量鐵礦石，而完全無視市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)是否與之匹配。隨著產(chǎn)業(yè)周期放緩，今年年內(nèi)的需求預(yù)期也見疲軟，佳富龍洲認(rèn)為在某一結(jié)點(diǎn)投機(jī)泡沫將破滅，鐵礦石價(jià)格將大幅下挫30%甚至更多。

當(dāng)前各大港口鐵礦石庫存積聚的速度，要遠(yuǎn)大于賣出的步伐。人民銀行若收緊貨幣政策，提高政策利率，投機(jī)炒作的成本將會(huì)大增;而一旦經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告中維持市場(chǎng)穩(wěn)定的政策信號(hào)落實(shí)，嚴(yán)厲打擊影子銀行這個(gè)投機(jī)融資的主要資金來源，投機(jī)者或?qū)⒈黄却罅繏伿蹘齑妫瑢?dǎo)致囤積已久的鐵礦石涌入市場(chǎng)，屆時(shí)原材料市場(chǎng)將面臨大幅動(dòng)蕩，價(jià)格或遭受重創(chuàng)。

來源：華爾街見聞