前兩月工業企業利潤顯著回升 黑色系暴漲是主因
國家統計局27日發布工業企業財務數據顯示，1至2月，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長31.5%，增速比去年12月加快29.2個百分點，比去年全年加快23個百分點。
多位專家認為，2016年煤炭、鋼鐵等產能過剩行業“去產能”，供給的收縮使得這些行業的產品價格出現快速回升，進而帶動整個工業品價格的上漲，這也是1至2月工業企業利潤回升的主因。
國家統計局工業司工業效益處處長何平表示，總體看，目前工業企業利潤仍屬于恢復性增長，生產加快、價格上漲、成本費用下降使企業利潤增長明顯加快。尤其是產品價格明顯上漲。1至2月，工業生產者出廠價格同比上漲7.3%，漲幅比上年12月提高1.8個百分點。其中，2月上漲7.8%，創2008年以來新高。
初步測算，因出廠價格上漲7.3%，企業主營業務收入增加11664.3億元，因工業生產者購進價格上漲9.1%，企業主營業務成本增加約9362億元，收支相抵，利潤增加約2302.3億元，增量比上年12月明顯擴大。
民生證券宏觀經濟中心在報告中指出，今年1至2月PPI累計增長7.3%，主因是上游黑色產品價格暴漲，而中上游與石油、煤炭、黑色、有色直接相關的行業(采礦、冶煉制造、化工)利潤在利潤總額中的占比超過30%，部分行業1至2月利潤出現成倍上漲。同時上游價格向下游價格傳導也略有體現，因此工業品出廠價格對收入的貢獻度超過對成本的貢獻，PPI大幅上漲對工業利潤目前還是起到了相當正面的作用。
國家統計局數據也顯示，反映企業效益的其他指標在明顯改善：一是利潤率同比明顯上升，1至2月，企業主營業務收入利潤率為5.92%，同比上升0.8個百分點，升幅為2012年以來最大；二是回款難首現緩解，2月末，規模以上工業企業應收賬款平均回收期為41.3天，同比減少1天，為近年來首次同比下降；三是存貨增長有所加快，但產成品周轉天數繼續減少，2月末，規模以上工業企業產成品同比增長6.1%，增速比上年末加快2.9個百分點。產成品存貨周轉天數為15.4天，同比減少1.1天，同比呈現加快下降趨勢。
專家認為，雖然工業企業利潤同比出現大幅回升，但其中的結構性分化仍值得關注。
何平表示，1至2月工業利潤出現較快增長，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格的快速上漲。雖然煤炭、鋼鐵和石油開采等行業利潤增長較快，但仍屬于恢復性增長。
交通銀行首席經濟學家連平也表示，利潤回升主要集中在上游行業，中下游行業的利潤回升并不明顯，不少還出現下降，如電力、熱力生產和供應業的利潤下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業利潤下降10.9%，其他制造業下降1.6%。
連平還表示，今年前兩月全社會固定資產投資同比增長8.9%，增速比去年全年加快0.8個百分點，但市場似乎忽視了與投資數據同樣重要的消費增速放緩，而且幅度遠大于投資加快的幅度。我國消費在GDP中占比及貢獻率已經超過投資，一旦消費回落，整個工業企業利潤持續回暖的基礎也會受到影響。
多家機構預測，未來工業企業利潤將有所回落。
國泰君安研報預測，工業企業盈利增速將因為基數效應和PPI價格因素而在未來幾個月有所回落，但絕對增速將維持在較高水平。
民生證券宏觀經濟中心也預測，當前黑色品漲價動能減弱，大宗商品屢現暴跌，未來隨著PPI的見頂回落，同時下游汽車、地產銷售的回落，生產擴張的動力或衰減。
中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，經濟企穩向好是工業企穩回升的基礎，國內外需求總體改善，經濟結構性調整持續推進，政府降成本力度進一步加大，企業盈利仍會延續改善趨勢。
但梁婧也表示，要注意到目前利潤的高增長仍主要依賴于資源類、高耗能型工業行業，在產能過剩領域總體供過于求的背景下，相關產品價格持續大幅回升較難出現，隨著上年基數上升，利潤增速或將有所回落。
來源：富寶
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