煤炭股與煤價表現不匹配
煤炭價格突破600元關口！煤炭市場經歷了一輪長達4年的大熊市后，今年出現報復性反彈。最新數據顯示，秦皇島港10月16日5500大卡的平倉均價上漲了35元/噸，達到605元/噸，過去一年漲幅超過50%。資本市場也難以抵擋誘惑，焦炭等期指年內翻倍，昨日繼續大漲5.58%，創下過去三年以來的新高。
A股資源股受此鼓勵，煤炭股整體走強，美錦能源周一逆勢大漲7%左右。有分析認為，煤炭價格上漲的背后一方面是供應壓縮，另一方面是需求回升。但由于持續漲價已引發政策調控，年內價格有望繼續維持高位，煤炭股若回調后仍然存在機會。
“雖然煤炭股表現還可以，但如果跟煤炭價格相比，還不匹配。”面對今年以來煤炭價格走勢，廣州一位長期跟蹤資源類板塊的券商分析師稱。記者獲取的數據顯示，秦皇島港口動力煤炭平均價格已經超過600元/噸，而且不少大型煤炭企業也紛紛調價。
最新消息稱，秦皇島港10月16日5500、5000大卡的平倉均價為605~615元/噸和545~555元/噸，同前期相比最低價格分別上漲35元/噸和30元/噸。值得注意的是，去年同期，5500大卡的平均價格還只有390元/噸左右。這也意味著，過去一年，港口動力煤價格上漲了55%。
在具體品種方面，來自數據顯示，截至今年10月14日，大同優混已經漲到635元/噸，山西優混也達到609元/噸。此外，山西大混、普通混煤等價格都呈現上漲趨勢。
值得注意的是，在各大品種中，焦煤表現最為突出。其中，京唐港山西主焦煤已經達到1300元/噸，澳大利亞主焦煤庫提價1390元/噸，汾主焦精煤1060元/噸，比上一個統計周期上漲5%。
實際上，國家統計數據也顯示，煤炭價格上漲對經濟指標的影響已經出現。10月14日，國家統計局稱，9月份PPI環比上漲0.5%，同比上漲0.1%。這也是自2012年3月份以來，PPI同比增速經歷連續54個月下降后首次由負轉正，其背后煤炭價格上漲功不可沒。
而對于煤價上漲，有市場人士就指出，由于四季度逐步進入需求旺季，在供給側結構性改革去產能的背景下，價格確實存在上漲預期。“我們看到，最近幾個月，煤炭的下游產業，鋼鐵、建材等價格都在上漲，產量也出現回升，這也說明下游的需求在好轉。但更多的可能還是去產能背景下，供應的收縮。按目前趨勢來看，還看不到持續漲價的基礎。”上述券商行業分析師對廣州日報記者表示。
交通銀行首席經濟學家連平也認為，煤炭、鋼鐵等行業去產能力度加大，產能的削減對價格預期有提振作用。
業內：煤價漲幅過大或引發更嚴的政策調控
值得注意的是，記者對比發現，在煤炭價格出現強勢反彈后，機構對該行業的態度也有大轉變，目前機構一直看多，其中，招商證券分析師還直言，煤炭將成為黑色黃金，且部分基金也開啟對煤炭上市公司的調研。
根據數據統計，近期包括中金公司、海通證券、中信建投、中信證券、招商證券、銀河證券等機構紛紛發布看好煤炭板塊的報告。中金公司就表示，由于鋼企焦煤貨源不足，補庫需求支撐煤價。招商證券分析師指出，政策調控效果尚未顯現，短期供應偏緊格局仍將延續。廣發證券則指出，鑒于供需缺口持續超預期，上市公司經營業績逐步改善，煤炭板塊估值提升預期加大。
同時，9月份以來，4只煤炭股被基金、券商等機構調研，*ST煤氣被調研2次，合計5家機構調研該股，包括4家券商和1家保險公司。根據*ST煤氣公告，今年9月21日，國海證券、太平洋證券、廣發證券和恒大人壽對該公司進行了調研。9月13日，東方證券也對其進行了單獨調研。無獨有偶，9月20日，2家證券公司及1家私募調研了另一只煤炭股——*ST神火。另外，兗州煤業和新大洲A等也獲得機構的調研。有分析認為，從去年的機構調研來看，機構們很少造訪傳統產業上市公司，多數為新興行業個股。但今年以來，煤價價格持續上漲，其誘惑也難以抵擋，吸引機構的注意力。
實際上，記者發現，對于煤炭鋼鐵等傳統產業，包括基金、券商、保險等資金今年二季度已經大力布局。如供給側結構性改革的龍頭標的兗州煤業，今年半年報十大流通股東中有5個基金席位。美錦能源同期十大流通股東有6個機構席位，包括公募基金、社保基金等等，涉及到工銀、廣發、嘉實等多家知名基金公司。
除此之外，“由于煤炭價格大幅上漲，很多煤炭股業績也大幅改善，直接提升了板塊的估值。這也是今年以來煤炭股走勢強勁的主要邏輯。不過，從目前來看，煤炭價格上漲卻是缺乏下游需求實質性恢復。我們看到，鋼鐵和電力是煤炭的兩大客戶。而且鋼鐵也是嚴重產能過剩，當前價格回升則得益于房地產和基建投資的回升。但房地產已經受到政策調控，使得鋼鐵價格上漲動力會減弱，自然影響到對煤炭的需求。”一位不愿透露身份的券商煤炭行業分析師稱，由于年底是煤炭的消費旺季，煤炭板塊也存在進一步反彈的基礎和預期。但建議投資者要密切關注政策變化，“如果煤價漲幅過大，可能會引發更嚴的政策調控。這個是未來投資者最要關注的事情。”來源：廣州日報
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