鋼價快速反彈的背后 成本的強力支撐功不可沒
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在鋼材現貨價格快速反彈的背后，原材料成本的強力支撐功不可沒。其中進口鐵礦石價格的反彈幅度最大，9月單月上漲200元左右，漲幅達30%。而國產礦的價格由于成本較高，跌幅相對較小，但是月內也上漲了150元/噸，漲幅達16.6%。反觀螺紋鋼14%的漲幅，目前鋼材生產的成本支撐仍然強勁。此外，另一種原材料焦炭現貨價格才剛剛止跌企穩，部分地區反彈了50元/噸或3%，但是焦炭期貨價格卻在9月后反彈了300元/噸或23%，所以焦炭現貨價格還有較大的上升空間。 原材料價格如此快速的反彈，筆者認為主要受到下列原因的推動：首先是各國先后推出量化寬松政策推動了大宗商品的上漲，其中美聯儲推出的第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)作用尤其巨大，隨后澳大利亞、印度等鐵礦石資源大國的貨幣寬松政策推波助瀾，加劇了礦價上漲的速度。其次，北方地區已開始大幅度降溫，鋼廠出于對交通成本的考慮，已經著手囤積目前價位較低的原材料，這部分采購的需求的直接推高了原材料的價格。
鋼材社會庫存年內首次增加
在鋼價上漲初期，由于需求良好，庫存消化較快，鋼材庫存低推動鋼價繼續上行，此時的行情是庫存降、鋼價漲。9月的行情完全符合這個規律： 9月鋼價上漲400元，上海終端線螺采購量增加2萬噸，全國鋼材社會庫存單月下降160萬噸，需求增、庫存減、鋼價漲的階段已經過去。隨后，在鋼價上漲的影響下，市場心態較好，庫存的增加并未給價格帶來明顯壓力，所以就出現了庫存增、鋼價漲的情況。10月的行情也遵循這種規律：截至10月16日，全國鋼材社會庫存單月增加60萬噸，螺紋深灰庫存增加30萬噸，鋼價漲100元。
根據目前對鋼貿商所做的大量調研，我們發現市場普遍認為目前的價格水平嚴重偏低，對明年的需求預期相對樂觀，囤貨意愿較前期趨于積極。即使大多數企業面臨年底回款、還貸的壓力，但資金相對寬松的企業都已選擇了增加庫存策略。
基建投資拉開需求序幕
在“穩增長”的道路上，國家發改委正銜枚疾進。自今年5月以來，發改委共批復7萬億大工程和大項目的鐵公基礎項目，其中，9月5日公布總投資規模超7000億的25項城市軌道交通建設規劃，6日再批13條公路建設項目，總里程超2000公里。消息公布后，市場價格快速反映，螺紋期價止跌逆轉。按照業內1億元將消費8千噸鋼材計算，獲批項目將拉動8500萬噸的廣義鋼材消費。雖然短期需求難以體現，但這為螺紋中長期的上漲注入了動力。另外，在十八大召開之前，經濟形勢勢必以穩為主，不排除政府會出臺一些經濟刺激政策，這對鋼材市場有一定的支撐。
房地產投資方面，商品房銷售面積繼續回升，帶動土地購置面積及房地產投資增速回升。盡管房地產市場銷售有所好轉，但實際供需平衡的恢復還需要相當長的時間過程。汽車行業方面，新一輪的汽車下鄉活動即將啟動，相應鋼材需求將會有所好轉，需求的另一扇天窗打開。
目前鋼市下游需求尚未出現較大改觀，市場普遍采取謹慎態度，所以目前螺紋期價呈現底部整理形態。但是現貨市場鋼價已經逼近4000元/噸關口，較期貨升水400元左右，貿易商們迫切的拉漲意愿顯露無疑。同時，鐵礦石、焦炭等原材料價格呈現上漲趨勢，成本上漲幅度大于鋼價，鋼廠后期將面臨調價壓力。如果十八大后能推出新的投資計劃，那么困擾人們的需求預期也將出現轉機，阻礙價格上漲最大桎梏將會移除。綜上，螺紋期貨價格將趨于強勢，震蕩上行將是中短期的主要旋律，12月之前螺紋有望重回4000元/噸以上。鑒于目前價格相對較低，投資者不妨在整理區間底部入場建立趨勢多單。 來源：中國鋼鐵企業網
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