供應壓力抑制鋼價反彈空間 螺紋鋼維持振蕩格局
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生產(chǎn)線達產(chǎn)率依然高位運行
目前鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)出明顯的供應過剩，自今年以來粗鋼日產(chǎn)200萬噸已成常態(tài)。1—4月，粗鋼日產(chǎn)連續(xù)4個月均超過200萬噸，即使是產(chǎn)量最低的1月份，其205萬噸的水平也超過了歷年高點，在隨后的3個月中，粗鋼產(chǎn)量更是一直維持在210萬噸以上。分品種來看，螺紋鋼日產(chǎn)量繼3月份創(chuàng)歷史新高后，4月單日產(chǎn)量達到55萬噸，再創(chuàng)新高。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對5月份樣本鋼廠調(diào)研統(tǒng)計，其中螺紋鋼生產(chǎn)線達產(chǎn)率為87.5%，比上月回落5.4個百分點，但是5月份樣本鋼廠出口量比上月回落了0.7個百分點，無形中造成國內(nèi)市場投放量增加。預計5月份螺紋鋼產(chǎn)量或?qū)⒒芈洌侨詫⒕S持高位運行態(tài)勢，供應壓力短期內(nèi)暫難緩解。
原料價格下降企業(yè)減產(chǎn)動力不足
通常當生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模虧損的時候，企業(yè)會主動進行減產(chǎn)和停產(chǎn)，如果成為全行業(yè)普遍現(xiàn)象時，供應壓力將會逐步得到緩和。目前來看，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，樣本鋼廠中7成左右的企業(yè)處于虧損狀態(tài)，看似較高的比例，但實際上已經(jīng)得到緩和，今年3月中下旬樣本鋼廠中有85%的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。近期隨著原料價格的下跌，企業(yè)成本下降，虧損狀態(tài)略有緩解。目前，品位在61.5%的澳洲PB粉礦價格為123.3美元/噸，較3月末下跌7.5%，同期北京市場三級螺紋鋼現(xiàn)貨跌幅僅為3%，原料價格下跌幅度明顯大于鋼材價格，礦石價格的急速下跌對于企業(yè)減輕虧損起到了至關(guān)重要的作用。但企業(yè)虧損水平得到緩解會影響企業(yè)進行減產(chǎn)或停產(chǎn)的決心，導致企業(yè)內(nèi)部進行降低供應的動力不足。
資金告急下游需求施工受限
2012年多項刺激政策出臺后，由于鐵道部自身資產(chǎn)負債率偏高，使得以鐵路建設(shè)為代表的基建投資資金落實情況成為市場關(guān)注的重點。2012年底鐵道部計劃顯示2013年全年基本建設(shè)投資計劃為5300億元，且所涉及資金也基本都有保障。2013年一季度，全國鐵路完成基本建設(shè)投資僅占全年計劃的10.48%，意味著在剩下的三個季度中，平均每個月需要投資517億元，幾乎等同于一季度三個月的完成總額。近日爆出，新成立的鐵路總公司由于資金告急，多條高鐵項目停工或推遲建設(shè)，也印證了鐵路基建投資不及預期，市場上對于全年5300億元的投資額能否完成充滿疑慮。
綜上所述，目前鋼鐵行業(yè)供需矛盾依然突出，短期內(nèi)期鋼維持振蕩格局，即使反彈，力度也相對有限。中線來看，如供需矛盾不能得到良好解決，期鋼仍將會維持振蕩尋底格局。(作者單位：格林期貨)
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