中國經濟“升級版”引發鋼市熱議
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據中國鋼鐵工業協會(下稱中鋼協)統計顯示，今年前4個月鋼鐵行業利潤分別為13億元、10億元、2.6億元和1.5億元，呈直線下滑趨勢。
近日中鋼協副會長王曉齊表示，產能過剩是鋼鐵業表現萎靡的主要原因。1-4月，我國粗鋼產量2.58億噸，同比增長了8.4%。其中，4月份全國粗鋼日產量達到202.58萬噸，創下歷史新高。
與此同時，市場上鋼材價格的下滑也成為一種慣性。螺紋鋼現貨市場價格已連續數月下跌，而上海期貨交易所的螺紋鋼期貨價格也不斷刷下新低。
王曉齊指出，鋼材價格低位徘徊，導致鋼鐵行業從2011年四季度起，連續6個季度出現主業虧損。之所以現在還有微利，主要是靠對上游礦山和非鋼產業的投資，但這種主次顛倒顯然不合理。
隨著鋼鐵行業整體負債率持續攀升、虧損面積逐月擴大，企業如何防范市場風險，化解成本壓力變得尤為重要。對此，冶金工業經濟發展研究中心主任石洪衛對記者表示：“合理利用金融手段可以有效化解風險，而期貨是比較成熟的金融工具。”
風險來自上下游
鋼鐵企業在生產經營過程中，受原材料及產成品的價格波動影響較大。
一方面，從產業鏈上游來看，近年來鐵礦石、焦炭價格的持續上漲，加之費用上升、出口關稅及退稅率的調整，加重了鋼鐵企業的成本壓力。
雖然隨著次貸危機影響蔓延而導致的全球經濟下滑使得鐵礦石價格出現下跌，但這也導致部分鋼鐵企業在前期采購的鐵礦石隨之貶值。
受市場低迷和持續虧損影響，國內鋼鐵企業開始控制鐵礦石采購數量，并通過降低庫存防范風險。
有業內人士表示，國內鋼鐵行業歷經長達18個月的虧損，但粗鋼產量仍保持高位。對鋼廠來說，眼下最重要的是降低采購成本，增加一些具有價格優勢的低品位資源，減少一些品質較好的主流礦用量。更重要的是，鋼鐵企業普遍不看好后期市場，因此要盡可能減少庫存，出售一部分高品位長協礦。
令人擔憂的是，由于近期國內鋼鐵企業拋售長協礦，造成鐵礦石現貨市場供給增加。截至5月24日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為7055萬噸，突破了已連續維持3個月的7000萬噸以下庫存關口。供應量的增加直接導致鐵礦石價格進一步下滑，創下年內新低。總而言之，鐵礦石價格的波動大大增加了企業在采購階段的風險。
除此之外，由于鐵礦石的進口定價權不在中國鋼鐵企業手中，導致鋼鐵企業既無法控制成本，也無法鎖定利潤。
另一方面，從產業鏈下游來看，鋼材市場不景氣增加了企業的銷售風險。無論是鋼材銷售價格下滑或是產成品銷售困難，都將直接影響企業的銷售利潤。受市場和盈利的多重考驗，自寶鋼、武鋼、鞍鋼下調6月份鋼材出廠價格后，國內最大的民營鋼企——沙鋼集團于5月21日發布了產品價格調整信息。其中，三級螺紋鋼、高線、盤螺等主要品種價格每噸下跌30-50元。
鋼材價格下跌的態勢短期內仍難以改變。一是整體經濟形勢大幅回暖的可能性不大，而政府也不會出臺大規模刺激性政策，因此市場上的鋼材需求不會有大幅增加，鋼價上漲缺乏空間;二是高產量將進一步打壓鋼材價格。
二季度本是傳統的鋼材消費旺季，但由于鋼鐵產量保持高水平，而需求增長相對較弱，市場供大于求矛盾加劇，再加上庫存居于高位，預計后期鋼價難以大幅回升。
鋼企金融化迫在眉睫
隨著原材料及鋼材的價格波動越來越劇烈，整個鋼鐵行業對鋼鐵期貨上市的呼聲也越來越高。但由于我國鋼材品種規格繁多，如果鋼材總體在期貨市場上市，一時間存在許多困難，因此選擇普通線材和螺紋鋼這兩個品種的可操作性較強。首先，中國是全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產國。其次，普通線材和螺紋鋼兩個品種標準相對規范簡單，有利于交割標準化。
一方面，企業可以利用期貨市場建立新的營銷模式。通過分析目前期貨市場上市的線材品種價格，企業可以獲得預計價格走勢。換句話說，企業在生產經營過程中可以將期貨的上市品種價格作為參考，有選擇地在期貨市場上進行套期保值策略，實現在現貨與期貨市場“兩條腿走路”。
另一方面，由于在現貨交易過程中存在預付款、賒銷等結算方式，大大降低了企業的資金流動性，不利于企業的生產經營。而且一旦買方違約，拒絕支付貨款，則賣方企業將承擔所有風險，損失慘重。因此賒銷這種銷售方式不僅增加了企業的機會成本，而且使企業承擔了更大程度上的信用風險。而通過期貨市場進行銷售，則可以克服以上交易方式的缺點。
第一，期貨交割不存在違約行為。當賣方在期貨市場注冊倉單后，一旦有買家愿意接貨，即按照商品交易的相關規定形成配對，然后雙方按照規定在一定時間內進行交接。這樣“一手交錢，一手交貨”，就保證了企業充足的資金流動性。在交接之前，若買方違約，則需要按照有關規定支付賣方一定比例的違約金及賠償金。對賣方企業而言，這不僅沒有損失貨物，而且還可以得到一定金額的補償。
第二，期貨交易可以提高資金利用率，降低資金成本。期貨市場實行的是保證金交易，通常情況下只需要使用10%左右的保證金就可以進行買賣操作，然后隨著交割日期臨近會臨近增加資金。這種方式與現貨交易相比，可以降低75%左右的資金成本，使企業在很大程度上提高資金使用率。
第三，期貨市場基本不存在賒銷情況。在期貨市場上進行交割的買賣雙方最終都要通過期貨交易所，賣方的貨物及買方的資金都要事先轉到交易所的賬面上，資金轉劃后再交割，因此避免了賒銷情況的發生，也規避了企業“要賬難”的問題。
河北鋼鐵集團銷售部門一位負責人對本報記者說：“當前鋼鐵企業很關注鋼材期貨市場發展，希望能夠通過期現結合的方式，幫助企業改善經營、抵御外部風險。同時，一些鋼鐵企業管理層也需要提高對金融衍生品市場的認識，改變舊有的經營觀念。”
除了鋼材以外，鐵礦石作為鋼鐵工業發展的基礎原料，是僅次于石油的國際大宗商品。因此，關于在國內市場建立鐵礦石期貨的問題也飽受市場關注。相當一部分業內人士認為，我國作為世界上最大的鐵礦石消費市場，發展鐵礦石金融衍生品市場有利于增強我國在鐵礦石定價過程中的話語權。沙鋼集團董事局董事、投資部部長錢正對記者表示，我國鋼鐵企業對于鐵礦石價格波動有強烈的避險需求。從這個意義上說，推出鐵礦石期貨，利用期貨的套期保值功能規避價格波動風險，對我國鋼鐵企業具有正面意義。
隨著市場經濟不斷發展，大宗商品的金融屬性日益凸顯，期貨市場價格對現貨市場價格的影響越來越重要。目前，大宗商品的金融化已是大勢所趨。但對于國內鋼鐵企業來說，金融化發展還有很長一段路要走。石洪衛指出，目前進行鋼材期貨運作的60%-70%都都是金融投資機構，未來鋼鐵企業必須把金融與產業發展結合起來。
來源：新浪財經
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