需求疲軟對決寬松預期 鋼材面臨方向選擇
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋鋼,東莞、惠州冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋帶鋼,東莞、惠州冷軋板卷,東莞、惠州電解板,深圳冷軋中寬帶,廣州冷軋中寬帶,珠三角冷軋中寬帶。在疲弱的供需面與刺激政策加碼預期的共同作用下，滬鋼面臨方向選擇。如果刺激政策不明顯加碼、貨幣政策不明顯放松，滬鋼將難有超預期表現(xiàn)，或有再次跌破4000元一線的可能。反之有望震蕩向上。
首先，希臘、西班牙銀行危機此起彼伏，國家評級也被頻繁下調(diào)，市場原本脆弱的信心屢受打擊。歐委會發(fā)布的報告顯示，5月份歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)從4月份的92.9降至90.6，創(chuàng)下31個月新低。而美國消費者信心指數(shù)下滑至8個月最低水平，市場對歐美發(fā)達經(jīng)濟體的擔憂加劇。
國內(nèi)經(jīng)濟走勢疲弱。5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，比上月回落2.9個百分點，創(chuàng)5個月新低，顯示經(jīng)濟增速出現(xiàn)一定回落。
其次，在調(diào)控政策影響下，房地產(chǎn)開工建設進度明顯放緩。近期，部分城市開始定向刺激剛需入市，自住剛性需求為主的購房者將會獲得更多的購房機會。但在樓市調(diào)控主基調(diào)未實質性轉向的情況下，房地產(chǎn)市場的前景仍然難以讓人樂觀。而房地產(chǎn)市場對鋼材市場的實質性拉動，通常在房企拿地和項目開工之后。從目前情況來看，開發(fā)商對新項目的開工仍然十分謹慎。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份粗鋼日均產(chǎn)量為201.9萬噸，環(huán)比增長1.67%。雖然5月份鋼價出現(xiàn)大幅下跌，但粗鋼產(chǎn)量卻并未出現(xiàn)明顯下降。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示：5月中旬全國重點大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為169.2萬噸，環(huán)比僅下降0.4%;全國預估粗鋼日均產(chǎn)量也達到203.95萬噸，環(huán)比降0.3%。整體來看，全國鋼鐵產(chǎn)量仍處于高位運行狀態(tài)。在鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩的情況下，“微利”就可以促使鋼廠開足馬力生產(chǎn)。但鋼廠開工及停工所需的成本卻使得鋼廠的限產(chǎn)、停產(chǎn)措施顯得相對滯后。雖然近期鋼價出現(xiàn)明顯下跌，但大部分鋼廠并未出現(xiàn)大幅虧損，后期鋼材供應量將維持高位運行狀態(tài)。
最后，一般來說，成本對鋼價的支撐作用，往往是通過鋼廠的減產(chǎn)甚至停產(chǎn)來實現(xiàn)的。但是必須意識到，鋼廠減產(chǎn)對鋼材價格起到雙重作用，并非對鋼價是絕對利好。一方面，限產(chǎn)的確會直接降低鋼材供應量，改善鋼材供求狀況。但另一方面，限產(chǎn)也會減少鐵礦石需求，促使鐵礦石價格下跌，最終拉低鋼材生產(chǎn)成本。因此，減產(chǎn)對鋼價存在雙重作用，投資者需要具體情況具體分析。
由于原材料價格也是在不斷變化的，投資者必須對原材料價格的走勢做出理性的判斷。如果鐵礦石價格走勢看跌，則需警惕鐵礦石價格對鋼價的“助跌”作用，而非支撐作用。在宏觀環(huán)境不佳的情況下，投資者更須警惕原材料價格下跌對鋼價帶來的負面影響，投資者不可高估生產(chǎn)成本對鋼價的支撐作用。
另外，在極端情況下，決定企業(yè)是否限產(chǎn)的關鍵，不是利潤，而是邊際利潤。只要虧損產(chǎn)品存在邊際利潤，企業(yè)就極有可能會繼續(xù)生產(chǎn)，這也在一定程度上削弱了成本對鋼價的支撐作用。該信息來源：海鑫信息
- 上一篇：政策利好信心恢復 鋼價有望止跌反彈 2012/6/4
- 下一篇：鐵礦石無處可去 中國經(jīng)濟的風向標轉了？ 2012/6/4
