動力煤期貨上市煤價波動避風港成型
對于動力煤期貨上市交易，業(yè)內(nèi)熱盼已久。早在2009年，鄭商所便與中國煤炭運銷協(xié)會合作對動力煤期貨進行研究和論證，期間過程備見艱辛。而在2012年10月，鄭州商品交易所動力煤期貨立項申請獲得中國證監(jiān)會批準。日前，中國證監(jiān)會宣布，批準鄭州商品交易所開展動力煤期貨交易。在各項準備工作就緒和相關(guān)程序履行完畢后，證監(jiān)會將批準鄭商所掛牌動力煤期貨合約。這意味著，動力煤期貨數(shù)年的艱辛醞釀終于有了結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士預測，該期貨合約年內(nèi)有望上市交易。
煤價波動頻繁
動力煤期貨營造“避風港”
在我國，煤炭始終是支撐經(jīng)濟社會發(fā)展最重要的基礎能源之一，我國《能源中長期發(fā)展規(guī)劃綱要(2004～2020年)》，確定了“以煤炭為主體，電力為中心，油氣和新能源全面發(fā)展的戰(zhàn)略”。由此可見，煤炭資源的開發(fā)利用對我國乃至世界都具有舉足輕重的作用。
但近年來隨著我國煤炭行業(yè)市場化改革的深入推進，動力煤市場價格波動頻繁。以發(fā)熱量為5500千卡/千克動力煤在秦皇島港的港口平倉價為例，2009年動力煤價格持續(xù)上漲，從3月份的550元/噸，逐步上漲至年底的770元/噸，年度波幅為40%。2010年動力煤價格震蕩調(diào)整，并呈現(xiàn)“兩頭高，中間低”的運行特征，年內(nèi)最低價格為670元/噸，最高價格為800元/噸，年度波幅為19.4%。2011年價格在年初回落至760元/噸后，年中持續(xù)上漲至755元/噸的年內(nèi)高點，并于年底再度回落，總體走勢呈“兩頭低，中間高”，年度波幅為14.4%。進入2012年以來，動力煤價格進入下行通道，從年初的680元/噸一路跌至7月底的520元/噸，此后便處于低位震蕩過程中，年內(nèi)波動幅度為30.8%。
隨著我國煤炭市場取消重點合同推進價格并軌的不斷深化，動力煤市場價格形成機制進一步完善，受國內(nèi)、國際供求關(guān)系影響更為廣泛，現(xiàn)貨企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展也將面臨更大風險。在此背景下，動力煤期貨成為企業(yè)風險控制的重要工具。
鄭商所有關(guān)負責人認為，動力煤期貨上市后，可以通過各月份形成的系列動力煤期貨價格體系，能夠為煤炭、電力等上下游企業(yè)簽訂長、短期協(xié)議提供有效參考，可以有效減少定價分歧、降低交易成本、提高市場效率，這也是煤炭市場化改革的重要配套措施和煤炭市場體系進一步完善的重要內(nèi)容。
近年來，社會有識之士紛紛呼吁盡快推出煤炭期貨。早在2008年3月，全國人大代表、華中電網(wǎng)公司董事長謝明亮便建議，由于我國電力供應緊張矛盾仍未根本解決，我國應加快建立煤炭期貨市場，利用期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險的功能，增強煤炭供需雙方抵御煤價波動風險的能力。2012年6月國務院發(fā)展研究中心錢平凡撰文呼吁盡快推出動力煤期貨，認為動力煤期貨上市時機已經(jīng)成熟。
數(shù)年醞釀終結(jié)果
鄭商所2009年開始與中國煤炭運銷協(xié)會合作對動力煤期貨進行研究和論證，4年多的時間里，先后前往15省25市80余家動力煤生產(chǎn)、消費、貿(mào)易、質(zhì)檢、集散港口、中遠期電子市場等單位進行調(diào)研，分別在北京、南京、杭州、鄭州、太原、呼和浩特、神木等地召開專家座談會10次。在充分了解動力煤現(xiàn)貨市場運行情況的基礎上，依據(jù)“貼近現(xiàn)貨實際、遵循期貨規(guī)律、體現(xiàn)政策導向”的指導原則，科學設計了動力煤期貨合約與規(guī)則，并進行了反復論證和完善。
目前，正是動力煤期貨推出的最佳時機。自2011年以來，受世界各國債務危機持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟弱勢增長及中央對經(jīng)濟著力調(diào)控的影響，我國經(jīng)濟增速已呈現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2012年我國GDP同比增長7.8%，比2011年降低1.4個百分點。在經(jīng)濟增長放緩的背景下，經(jīng)濟體對一次能源的消費也將走低，對上游動力煤需求增速也明顯放緩。
這意味著，煤炭需求“激增期”已經(jīng)結(jié)束，供求保持總體平衡，在今后一段時間甚至可能出現(xiàn)供大于求的市場局面，山西、內(nèi)蒙等主產(chǎn)地已經(jīng)開始逐步適度控制煤炭生產(chǎn)規(guī)模。適度寬松的市場環(huán)境、賣方市場逐步轉(zhuǎn)向買方市場的發(fā)展趨勢、持續(xù)深化的煤炭行業(yè)市場化改革，成為推出動力煤期貨的最佳時機。通過開展動力煤期貨進一步完善價格形成機制、滿足實體經(jīng)濟發(fā)展要求提供了有利時機。
業(yè)內(nèi)專家表示，動力煤在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中占有重要地位，上市動力煤期貨，將發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險的功能，對完善我國煤炭市場體系，理順價格機制，增強現(xiàn)貨企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展能力，在我國形成國際動力煤定價中心具有重要意義。(中國證券報)
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