大宗商品貿易融資風險發酵 銀行抽貸“踩踏”效應顯現
近日，山東供銷系統內的山東農資、山東棉麻以及山東天元纖維企業陷入互保危機，被11家債權銀行中的部分銀行聞風抽貸，省政府正在緊急協調。《經濟參考報》記者獲悉，今年針對一些大宗商品企業的銀行集中抽貸“踩踏”效應更加突出，部分地區銀監局已下發了通知，提示貿易融資風險，同時也在組織銀行配合地方政府一起化解“抽貸”風險。
業內人士認為，去年的鐵礦石價格下跌幅度近50%，原油價格下跌幅度超過40%，螺紋鋼、焦煤、焦炭、銅、玉米等跌幅也在10%至20%，今年，大宗商品價格仍會進一步探底。這些風險案件的爆發，一方面是受大宗商品價格的影響，另一方面也是企業自身經營偏離了主營業務，進行高風險投機業務導致風險，而銀行過去又在其授信過程中忽略核實真實貿易情況。
高盛的研究數據表明，中國商品融資規模有1600億美元，黃金、銅和鐵礦石是被使用最多的融資抵押品，其他還有大豆、棕櫚油、橡膠、鎳、鋅和鋁。值得一提的是，在現有的基于大宗商品抵押而在銀行貸款的風險中，很多企業是通過虛構大宗商品貿易背景，利用內外匯差和利差進行套利交易，并與包括房地產和股市在內的各類投資投機風險相互關聯，利用這種杠桿又將風險傳導至銀行機構。
中國銀行貿易金融部副總經理姜煦認為，中國經濟增速放緩導致大宗商品價格基本上處于下行態勢，原油、鐵礦石價格目前基本上處于腰斬的情況，剩下很多的大宗商品實際上都有很大的價格方面的壓力。大宗商品價格大幅波動，市場的需求萎縮造成企業經營困難，導致銀行授信集中度過高。“比如說煤炭的價格，現在已經到新低。需求的不足導致煤炭行業經營比較困難，行業的虧損率在不斷上升。中小煤企的資金鏈出現斷裂，煤炭行業的不良率比較高，這給銀行從事大宗商品融資業務帶來巨大的風險。”姜煦指出。
據《經濟參考報》記者了解，在山東、長三角、珠三角地區，大宗商品引起的貿易融資崩盤事件頻發，如今對這種風險的處置依然非常集中。清華大學社會科學學院經濟所教授湯珂指出，針對銅這類的有色金屬，有些需要融資的企業逐漸把有色金屬用來做抵押品，比如中國有很多民間金融的利率非常高，美國的利率很低，所以大家就會把銅從國外運到中國，作為抵押品向銀行借低利率的錢，再把這個錢投資到房地產、民間金融等高利率的產品中去，這就帶來了銅的融資屬性。2011年以來，有一些房地產開發商用銅及其他大宗商品作為抵押品來籌得美元貸款，借此為其持有的已完工物業和土地融資。
北京證券期貨研究院研究員李杰撰文指出，我國大宗商品融資貿易主要以銅、鐵礦石、大豆和棕櫚油等四類為主，估計以套利套匯為目的的大宗商品貿易融資余額合計1100億元以上。
“在融資過程中，貿易商一般通過期貨和衍生品市場進行價格保值。在信貸管理上，大宗商品貿易融資的風險控制較為嚴格，與此前兩年的鋼貿融資‘重復質押、多方貸款’有本質不同。以套利套匯為目的的貿易融資部分存在同一批貨物反復轉賣從而增加融資杠桿的現象，如果融出的資金出現風險，則會出現違約事件。”李杰認為。
另外則是信用風險，山東煙臺的鵬輝銅業就出現了風險案件。業內分析人士指出，該企業每年年產能源達到10萬噸，銷售收入超過百億，但是2014年底陷入停產，表面上，自2013年伊始，一輪國內銅企“主動”整頓生產線的“減產潮”悄然展開，包括了江西銅業、金川集團等主要企業，由于礦難頻發、銅價下跌等因素導致廢銅供應偏緊，部分銅企迫于壓力關停了部分銅冶煉生產線。然而，導致鵬輝銅業發生風險正是由于該企業在正常的生產經營之外炒期貨，并不是出于套期保值的目的，而是出于投機，最終導致虧損達到30億，整個企業的資金鏈斷裂。
某國有大行內部信貸專家指出，過去幾年，大宗商品價格高漲，但部分大宗商品交易卻離真實貿易越來越遠，對于銀行而言，信貸擴張，名義上信用證貸款規模不斷增加，但實質上是同一批貨物在重復抵押，這種風險隱患的循環讓資金脫離實體貿易，進入高回報的房地產、信托、地下錢莊等領域。部分企業的資金周轉出現問題后，就出現了騙貸案件，還有一些因互保聯保出現了系統連帶性的風險。
據了解，目前，銀行對所有貿易企業的貸款都非常謹慎，不僅針對鐵礦石、煤炭、大豆等貿易企業，部分企業申請信用證的難度也很大，質押和信用證融資明顯收緊，尤其是江浙地區的部分銀行。針對銀行“抽貸潮”，銀監會主席尚福林曾指出，“當前銀行業信用風險突出表現是逃貸、倒貸、騙貸和抽貸等問題。銀行機構要避免一刀切式的抽貸，造成企業資金鏈斷裂;要切實防范化解抵押品價值波動風險。”另外，還有業內人士認為，應該搭建物聯網交易金融平臺，來實現有效的風險控制。
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