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    宏觀面和行業面基本沒有好消息，其中最重磅的利空是終端需求全面下滑。在這樣的背景下，上周五大商所鐵礦石期貨價格再度大幅下挫3%，而62%的鐵礦石普氏指數已經跌至95美元/噸附近。

    最新數據顯示，5月匯豐制造業PMI初值大幅回升1.6，至49.70，其中主要的推動因素是人民幣貶值帶來的新出口訂單大幅回升。但出口恢復對鐵礦石市場利好不明顯，因此鐵礦石價格沖高回落，弱勢基調并未改變。

    房地產市場疲弱拖累需求

    國內外研究機構紛紛撰文闡述國內房地產市場將在未來半年維持弱勢，而且這種弱勢更多地是供需矛盾導致的，而不是之前的政策限制引起的。也就是說，這是市場自身運行的結果。因此，房地產市場的調整將延續一段時間，對鐵礦石市場的壓制作用將延續。

    融資礦風險凸顯

    進口鐵礦石平均庫存可用天數與普氏指數走勢一致的關系在2013年12月被打破，從2013年12月開始，鐵礦石可用天數在增加，但鐵礦石價格在回落，這說明國內進口鐵礦石有一部分并不是產業的真實需求而是融資需求。

    5月初銀監會提醒各大銀行注意鐵礦石信用證融資風險后，融資礦風險公開暴露在市場面前。5月中旬，河北鋼廠已經出現16億遠期信用證違約問題，這說明鐵礦石貿易商面臨資金緊張問題，尤其是在鐵礦石價格大幅下滑的過程中，這種資金緊張問題會愈加凸顯。

    近日有消息稱，中國銀行山東分行明確表示，6月1日后所有鐵礦石開證業務的審批權將上收省分行，并且不再批復沒有與下家簽訂購銷合同的開證申請。在日照(中國最大的鐵礦石進口港之一)，不論授信多大，實際用信都控制在1億元以內。銀行收緊信用證融資將在一定程度上加劇鐵礦石貿易商資金緊張問題，從而在目前高庫存的背景下對鐵礦石價格產生進一步利空影響。數據顯示，進口鐵礦石港口庫存已經連續12周位于1.1億噸之上。

    資金做空意愿強烈

    對鐵礦石價格影響較大的還有金融資本。在宏觀面和行業面都不景氣的背景下，金融資本有較強烈的做空鐵礦石價格的意愿。5月官方制造業PMI回升至50.8，連續3個月回升，顯示之前的微刺激政策有一定效果，但是制造業PMI轉好還不能說明整體宏觀經濟轉好，因此鐵礦石價格受到的支撐作用有限。