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　　近期，黑色金屬展開一波強勢反彈，鐵礦石一掃此前頹勢。供應(yīng)減少的預(yù)期和超跌后的反彈需求是推動價格上漲的兩個主要因素。但是，現(xiàn)貨市場反彈力度有限，難以支撐鐵礦石期貨繼續(xù)大幅上行，“虛火旺盛”的鐵礦石期貨上漲步伐可能放緩。

　　從最新公布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，4月份匯豐中國制造業(yè)PMI終值為48.9，和當月的新訂單指數(shù)一起創(chuàng)出一年新低。用電量、固定資產(chǎn)投資等指標也顯示出當前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍較大。隨著原油價格從47美元/桶一路上漲至63美元/桶，大宗商品市場展開了全面企穩(wěn)反彈行情。以橡膠、銅為代表性的商品紛紛大漲，帶動鐵礦石這個原本弱勢且已經(jīng)超跌的品種高歌猛進。

　　4月以來，全國建筑工地陸續(xù)開工，各地基建項目也開始拉動鋼鐵需求，鋼廠產(chǎn)量小幅增長，現(xiàn)貨鋼材市場開始復(fù)蘇。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為172.28萬噸，環(huán)比增加1.65%。截至4月中旬末，重點企業(yè)庫存為1667.6萬噸，旬環(huán)比增加1.26%。在供應(yīng)和需求均增長的情況下，各地現(xiàn)貨鋼鐵市場企穩(wěn)并小幅反彈。4月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為48.2%，較上月反彈5.2個百分點，創(chuàng)近8個月以來新高，但仍處于榮枯線下方，顯示當前鋼鐵市場反彈力度仍不足。

　　由于前期鐵礦石現(xiàn)貨價格大幅下挫，甚至多日維持在50美元/噸下方，不少持續(xù)虧損的高成本國外中小型礦山開始計劃減產(chǎn)、停產(chǎn)。市場預(yù)計，未來國際鐵礦石市場的供應(yīng)量將繼續(xù)減少，這有助于改善供過于求的局面，推動鐵礦石現(xiàn)貨和期貨反彈。

　　普氏鐵礦石價格指數(shù)反彈至59.5美元/噸后，澳洲Atlas突然宣布將暫緩?fù)．a(chǎn)計劃。由此看來，礦商停產(chǎn)、減產(chǎn)難以對市場產(chǎn)生實質(zhì)利多提振，因為一旦價格略有反彈，礦商將重新復(fù)產(chǎn)。目前認為鐵礦石價格低廉而增加采購的鋼廠，在鐵礦石價格持續(xù)反彈后，也會減緩補庫行為。總體而言，國際鐵礦石市場的供應(yīng)量依然明顯大于需求量，因此鐵礦石價格易跌難漲的特點仍將延續(xù)，鐵礦石期貨快速上漲的步伐也將放緩。